Sistematik Fonlar Satış Baskısını Artırabilir
Goldman Sachs’ın değerlendirmesine göre, trend takip eden CTA (Commodity Trading Advisers) fonları S&P 500 için satış sinyallerini tetiklemiş durumda. Endekslerdeki zayıflığın sürmesi hâlinde bu fonların net satıcı olarak kalması bekleniyor.
Banka, mevcut görünüm korunursa yaklaşık 33 milyar dolarlık hisse senedi satışının kısa sürede gerçekleşebileceğini belirtiyor. Daha olumsuz senaryoda ise teknik seviyelerin kırılması hâlinde önümüzdeki bir ayda 80 milyar dolara varan ek satış baskısı oluşabilir.
Likidite Zayıflıyor, Volatilite Yükseliyor
Goldman analistleri, piyasa likiditesinin bozulduğunu ve opsiyon pozisyonlarının fiyat hareketlerini hızlandırdığını vurguluyor. Piyasa yapıcılarının “short gamma” pozisyonları, düşüşlerde satışların artmasına ve dalgalanmanın büyümesine neden oluyor.
Satış baskısının yalnızca CTA fonlarıyla sınırlı kalmayabileceği ifade edilirken, risk-parite ve volatilite kontrol fonlarının da oynaklık arttıkça pozisyon küçültebileceği belirtiliyor.
Bitcoin ve Değerli Metallerde Yayılma Riski
Goldman’ın analizi hisse senetlerine odaklansa da, geçmiş örnekler büyük ölçekli satışların likiditeyi sıkılaştırarak kripto paralar ve emtia piyasalarında da volatiliteyi artırabildiğini gösteriyor.
Bitcoin son dönemde risk iştahına daha duyarlı hareket ediyor. Hisse senetlerindeki zorunlu satışların hızlanması hâlinde kripto piyasasında da dalgalanmanın artması mümkün. Altın ve gümüş tarafında ise hareketin yönü, küresel likidite koşulları ve doların seyrine bağlı olacak.
Genel Değerlendirme
Goldman Sachs’ın öngörüleri gerçekleşirse, önümüzdeki haftalar hem hisse senetleri hem de Bitcoin ve değerli metaller için kritik bir dönem olabilir. Likiditenin azalması ve sistematik fonların kaldıraç düşürmesi, piyasalarda oynaklığın yüksek kalmasına yol açabilir.
