ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, 20 Kasım’da açıklanan ekonomik verilerin piyasalarda güvercin beklentiyi artırdığını belirterek, ekonomik şartların izin vermesi hâlinde 25 baz puanlık faiz indiriminin değerlendirilebileceğini söyledi.

Miran, Bloomberg TV’ye yaptığı konuşmada Fed’in yalnızca mevcut verilerle değil, aynı zamanda ileriye dönük tahminlerle hareket etmesi gerektiğini vurguladı. “Verilerin sınırlı olması tahmin yapamayacağımız anlamına gelmez” ifadelerini kullanan Miran, işgücü piyasasındaki zayıflamanın dikkat çekici olduğunu söyledi.
Kasım ayı TÜFE verilerinin FOMC toplantısından sonra açıklanacak olmasının politika değerlendirmesi açısından kritik olduğunu da ekledi.

Williams: Piyasa Değerlemeleri Fed’in Alanı Değil

New York Fed Başkanı John Williams, yaptığı değerlendirmelerde finansal piyasalara ilişkin önemli mesajlar verdi:

• Net iletişimin volatiliteyi sınırlayabileceğini söyledi.
• ABD’nin uzun süredir sürdürülebilir bir mali yolda olmadığını vurguladı.
• Hazine tahvillerinin küresel finansın “kalbi” olduğunu belirtti.
• Kısa vadeli nötr faiz oranı kavramını sevmediğini ifade etti.
• 2025 mali düzenlemelerinin büyümeye katkı sağlayabileceğini, göç politikalarının bu etkiyi dengeleyebileceğini söyledi.
• Ekonomide hem talep hem arz yönlü şokların aynı anda yaşandığını belirtti.
• “Piyasa değerlemeleri konusunda bir aşırılık olup olmadığına dair bir yargımız yok” diyerek Fed’in varlık fiyatlarına doğrudan yorum yapmadığını hatırlattı.
• Para politikasının kısa vadeli faizler ve volatilite üzerinde etkili olduğunu, ancak fiyatlamaların piyasanın doğal süreci olduğunu vurguladı.

Jefferson: AI Yükselişi Dot-Com Balonundan Farklı

Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, teknoloji sektöründeki güçlü performansın dot-com dönemine benzerlik taşıdığı yönündeki tartışmalara net yanıt verdi.
Jefferson’a göre:

• Finansal sistem güçlü ve dayanıklı olmaya devam ediyor.
• Yapay zekâ çağındaki yükseliş, dot-com patlamasından farklı olarak gerçek gelir üreten şirketlere dayanıyor.
• Kaldıraç kullanımının sınırlı olması, piyasalardaki duygusal dalgalanmaların etkisini azaltıyor.
• AI’nın işgücü piyasası, enflasyon ve para politikası üzerindeki etkilerini anlamak için henüz erken olduğunu belirtti.
• Olası bir balon tartışması konusunda özel bir görüşü olmadığını ifade etti.

Logan: Fed Bilançosu Yeniden Büyüyebilir

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ise Fed bilançosunun önümüzdeki dönemde yeniden genişleme eğilimi gösterebileceğini belirtti.
Logan ayrıca faiz oranlarının bir süre sabit tutulması gerektiğini ve bu sürecin sıkılık derecesinin doğru okunması açısından kritik olduğunu söyledi.

Genel Görünüm

Fed üyelerinin açıklamaları bir araya getirildiğinde:

• Faiz indirimine yönelik kapı tamamen kapanmış değil.
• Piyasa değerlemelerine yönelik temkinli tutum korunuyor.
• AI kaynaklı yükseliş, dot-com döneminden farklı dinamiklere sahip görülüyor.
• Bilanço büyümesi ve faiz patikasına ilişkin esnek ama ihtiyatlı bir yaklaşım öne çıkıyor.

Piyasalarda önümüzdeki süreçte hem veri akışı hem de Fed üyelerinin söylemleri volatiliteyi belirlemeye devam edecek.